Tydzień 114 – 2+2=5? Czyli fuzja Vistuli i Bytomia

Po 114 tygodniach naszej inwestycyjnej podróży wartość portfela wynosi 15 310,50 zł. Nasz zysk netto to 26,01%. Tym samym od kilku już tygodni pozostajemy w okolicach 15 000 zł, a jeśli chodzi o zysk netto to krążymy wokół poziomu 25%. Wydaje nam się jednak, że spokojne czasy mają się ku końcowi. Wszystko za sprawą informacji, które płyną z posiadanych przez nas spółek. A w nich dzieje się naprawdę sporo. Stalexport wypłaciła dywidendę, Vistula opublikowała wyniki finansowe za 1Q i podała informację o planach fuzji z firmą Bytom, a CD Projekt ujawnił datę otwartej bety Gwinta. Dodatkowo wszystko wskazuje na to, że Wiedźmin doczeka się ekranizacji 🙂 O szczegółach piszemy w dalszej części dzisiejszego wpisu. Zaopatrzcie się w kawę, herbatę albo coś innego do picia, bo poza czytaniem, będzie też co oglądać 😀

2 + 2 = 5? Czyli Vistula + Bytom

Vistula jakiś czas temu podała w komunikacie, że rozpoczęła rozmowy z Bytomiem w sprawie połączenia spółek. Celem są korzyści wynikające z synergii kosztowych i przychodowych. Dodano jednocześnie, że są one na wczesnym etapie, a na rozstrzygnięcie możemy poczekać ok. 1-2 miesięcy. „Zarząd spółki zwraca uwagę, że rozpoczęcie opisanych rozmów z Bytom nie oznacza, że zostaną podjęte dalsze czynności związane z przygotowaniem połączenia ani że połączenie zostanie zrealizowane. Jednocześnie organy spółki nie podjęły jeszcze na tym etapie wiążących decyzji w zakresie realizacji dalszych czynności dotyczących potencjalnego połączenia„. Na chwilę obecną nic nie jest więc przesądzone.

Wspólnie z zarządem Bytomia dostrzegliśmy szanse, że wspólnie nasze spółki mogą być warte więcej. Myślimy o połączeniu sił, połączeniu dwóch organizmów i stworzeniu mocnej grupy detalicznej, szczególnie na rynku odzieży formalnej. Nie chcemy tego jednak robić za wszelką cenę, bo nie musimy” – powiedział prezes Vistuli Grzegorz Pilch. Dodał, że „spółki mają mocną pozycję rynkową, własne strategie, które mogą niezależnie realizować. Chcemy jednak spróbować i ewentualnie powalczyć, by 2+2 dało 5, by wspólnie skorzystać na efektach synergii kosztowych i przychodowych„. Z wypowiedzi Prezesa wynika również, że jeśli nie będzie decyzji w perspektywie miesiąca – dwóch, to ten projekt staje się mało realny. Ewentualne połączenie z Bytomiem nie jest jednak jedyną możliwością rozwoju grupy.

Patrzymy szeroko na rynek, chcielibyśmy wziąć aktywny udział w konsolidacji rynku. Projekt z Bytomiem się toczy, ale to nie jest jedyna opcja dla Vistuli, którą potencjalnie rozważamy. Pod względem zaawansowania jest jednak najdalej” – powiedział Grzegorz Pilch. „Nawet gdyby do transakcji z Bytomiem doszło, to nie jest przesądzone, że to będzie jedyna akwizycja. Vistula jest zdrowym podmiotem i ma duże zdolności do akwizycji w Polsce” – dodał prezes Vistuli.

Vistula w minionym tygodniu opublikowała wyniki finansowe za pierwszy kwartał 2017 roku. Po cichu liczyliśmy na jakikolwiek plus po stronie zysków netto, ale jednak Vistula w  swoim stylu, kolejny już rok z rzędu pierwsze trzy miesiące kończy z minusem 🙂 Tym razem -0,8 mln. Jednak zgodnie z tym, o czym pisaliśmy w podsumowaniu 112 tygodnia, pierwszy kwartał każdego roku jest z reguły najsłabszy dla Vistuli. Jest to okres wyprzedażowy i ma on najmniejszy wpływ na wyniki roczne. Czekamy więc na wyniki z pierwszego półrocza oraz rozstrzygnięcie dotyczące fuzji z firmą Bytom 🙂

Rusza otwarta beta Gwinta! + prognoza zysków za 1Q 2017 r.

CD Projekt w końcu ujawnił datę otwartej bety Gwinta. W grę będzie mógł zagrać każdy zainteresowany począwszy od dnia 24 maja. Jednak sam termin to nie wszystko! Od środy gra zmieni się nie do poznania. CD Projekt wprowadził ogromną ilość usprawnień i poprawek, które według wielu opinii uczyniły grę czymś zupełnie nowym. Można wręcz powiedzieć, że będziemy mieli do czynienia nie z Gwintem, a z Gwintem 2! Rzeczywiście ilość wprowadzonych zmian robi wrażenie. Gra przejdzie więc niesamowitą metamorfozę. Gracze są jednak zgodni: to będzie metamorfoza na lepsze. I to dużo lepsze 🙂 Musimy tu przywołać kilka cytatów z chata podczas streamu na żywo: „Hearthstone get rekt”, „$%^& HS, there is new king in town”, „RIP HS”, czy „Hearthstone funeral 24.05.2017”. Euforia wśród graczy jest więc całkiem spora. Nie widać jej jeszcze u inwestorów, ale naszym zdaniem to tylko kwestia czasu 🙂 To będzie HIT, który urwie Blizzardowi spory kawałek tortu w segmencie cyfrowych karcianek. Zwracamy również uwagę, że wraz ze startem otwartej bety gra trafi, obok PC i XBOX, na platformę PS4. Powoli rozkręca się również promocja gry na rynku chińskim i japońskim. Czy data oficjalnej premiery Gwinta, zgodnie z naszą prognozą, to sierpień 2017? Szanse na taki scenariusz wydają się być całkiem spore 🙂

Dzień po starcie otwartej bety CD Projekt opublikuje wyniki finansowe za pierwszy kwartał 2017 r. Widzimy, że sporo osób zastanawia się jakie mogą być to wartości. Pokusiliśmy się więc o własne wyliczenia 🙂 Naszym zdaniem CD Projekt za pierwsze trzy miesiące roku wykaże 45,60 mln zysku netto.

Wiedźmin trafi na ekrany!

Przychodzi Wiedźmin na pocztę a tam… znaczek. Tak było we wrześniu 2016 r. Bohater gier o Wiedźminie, słynny Geralt z Rivii, trafił na znaczek pocztowy. Był to pierwszy polski znaczek poświęcony grze komputerowej. Tym razem postać wykreowana przez Andrzeja Sapkowskiego trafi na ekrany! O wszystkim poinformowała spółka Platige Image, której współwłaścicielem jest m.in. Tomasz Bagiński, odpowiedzialny za tak genialne i zapadające w pamięć produkcje jak nominowana do Oscara Katedra, czy Sztuka spadania. Tomasz Bagiński do tej pory regularnie współpracował z CD Projekt przy tworzeniu takich arcydzieł jak chociażby trailer Wiedźmina 3 „Pamiętna noc” (nasz błąd, twórcą tego trailera jest węgierskie studio Digic Pictures, na co uwagę zwrócił w komentarzach Pan Piotr), intro do pierwszej części gry Wiedźmin, czy intro do części drugiej. Jeśli jeszcze ktoś z Was nie widział tych animacji, a chce znać możliwości studia Platige Image i Tomka Bagińskiego to zachęcamy do obejrzenia. Naprawdę warto! Kawał fantastycznej roboty!

Przejdźmy jednak do ekranizacji. Otóż spółka Platige Image poinformowała o podpisaniu wstępnej umowy z Netflix Entertainment dotyczącej produkcji filmowej pt. „The Witcher” (swoją drogą po tej informacji kurs w ciągu dnia wystrzelił o ok. 40%). Oficjalnie ruszają więc prace nad anglojęzycznym serialem opartym na sadze o wiedźminie. – Andrzej Sapkowski stworzył bogaty i niezapomniany świat – z jednej strony pełen magii, a zarazem tak znajomy – mówi Erik Barmack, wiceprezes firmy Netflix ds. seriali międzynarodowych – Jesteśmy niezwykle podekscytowani, że będziemy mogli pokazać ten świat naszym użytkownikom. Konsultantem przy współpracy będzie sam Andrzej Sapkowski.Cieszę się, że Netflix stworzy adaptację moich opowiadań dla fanów, zachowując wierność materiałowi źródłowemu i motywom, pisaniu których poświęciłem ponad trzydzieści lat – mówi Sapkowski. – Jestem niezmiernie zadowolony z naszej współpracy i zespołu, któremu przypadło zadanie ożywienia bohaterów moich książek. Sam projekt skomentowali też Tomasz Bagiński i Jarosław Sawko z Platige Image. – W tych książkach jest głębia moralna i intelektualna, która wykracza poza ramy gatunku. To opowieść o dzisiejszych czasach i ich wyzwaniach skryta pod płaszczykiem fantasy. To opowieść o nas – o potworze i bohaterze tkwiącym w każdym z nas.

Warto tu przypomnieć, że od jakiegoś czasu mówiło się o ekranizacji wiedźmińskiego świata. Częściej jednak w komentarzach pojawiał się film pełnometrażowy. Będziemy mieli jednak serial! I bardzo dobrze! Jesteśmy bardzo ciekawi jak ten projekt będzie wyglądał, bo potencjał jest ogromny. Niestety nie udało się go ukazać 15 lat temu w polskim wydaniu serialu z Michałem Żebrowskim w roli głównej. Produkcja mocno rozczarowała fanów i po pierwszym sezonie zakończyła swój żywot. Tym razem jednak liczymy, że całe przedsięwzięcie wypali, bo bez wątpienia na jego sukcesie skorzysta również spółka CD Projekt 🙂


WIG20 po nowe szczyty

Wszystko wskazuje na to, że pesymistyczny scenariusz na jakiś czas znika z warszawskiego parkietu. Silne impulsy i obrona wsparć to obecny obraz, który prezentuje wykres indeksu blue chipów. Wskazuje to na krótkoterminową zmianę sentymentów na rynku, która może przerodzić się w długoterminowy trend wzrostowy. Może po prostu przyszedł taki czas, że wszystkie negatywne informacje geopolityczne zostały już wycenione? Tak naprawdę regularnie pojawiają się problemy, z którymi „w jakiś sposób” gospodarki sobie radzą. Co może zakłócić tę teorię? Tzw. trup z szafy 🙂 Czyli wg. słownika polskiego – wstydliwa tajemnica, którą ktoś skrzętnie ukrywa, bojąc się utraty dobrej opinii. Są to nagłe zdarzenia, które niespodziewanie wychodzą na jaw. Problemy Włoch budzą obawy o stabilność systemu bankowego w pozostałych krajach Europy.  W trzeciej największej gospodarce UE dług publiczny wynosi 130% PKB! Co ciekawe, jednym z kryteriów pozwalającym ocenić, czy dane państwo może wejść do strefy Euro jest kryterium fiskalne – aby spełnić to kryterium państwo nie może być objęte procedurą nadmiernego deficytu. Jego deficyt budżetowy nie może przekraczać 3% PKB, a dług publiczny nie może przekraczać 60% PKB. Jest to taka krótka dygresja wobec tego, że zawsze należy rozpatrywać kilka scenariuszy. Choć rynki są obecnie silne i dają zarobić to kontrolujecie swoje ryzyko. Pilnujcie swoich wypracowanych zysków i trzymajcie się swoich zasad inwestowania 🙂

Prognoza WIG20Technicznie indeks WIG20 w minionym tygodniu pozytywnie zareagował na strefę wsparcia na wysokości ~2300 punktów. Poziomy te wyznaczają zniesienia Fibonacciego oraz poprzednie rejony reakcji ceny na tej wysokości. Notowania z wtorku oraz środy były mocno spadkowe. Spowodowało to kontynuację wyprzedaży podczas środowej sesji, ale tego dnia popyt doszedł do głosu i mocno wyciągnął kurs ustanawiając zamknięcie blisko ceny otwarcia. Piątek to kontynuacja siły kupujących. Choć okolice ~2300 punktów mogą być ponownie testowane, to lokalny dołek raczej stał się faktem. Cena powinna teraz zmierzać ponownie na wysokość ~2400 punktów i próbować osiągnąć nowe rekordy indeksu.

Powrót optymizmu na akcjach Vistuli

Prognoza kursu VistuliTakie tygodnie lubimy 🙂 Piątkowe zamknięcie zanegowało parotygodniową serię wyprzedaży na papierach Vistuli. Reakcja nastąpiła ze znaczących poziomów wsparcia na wysokości ~3,10 zł za akcję. W tym miejscu znajduje się lokalny dołek, którego ukształtowanie nastąpiło w towarzystwie silnej aktywności inwestorów. Ponadto przebiega tu linia, która w przeszłości pełniła rolę oporu. Po jej pokonaniu stała się wsparciem potwierdzonym również podczas ostatniego testu. Wzrost wolumenu podczas obecnego wzrostu stwarza ponownie okazję do pokonania szczytów z okolic ~3,51 zł. Trend boczny, który widoczny jest na załączonej analizie wykresu tygodniowego, trwa już dość długo. W naszej ocenie, analizując sytuację fundamentalną oraz techniczną, powinno nastąpić wybicie górą. Na to liczymy w najbliższych tygodniach. Istotnym wsparciem, którego przebicie mogłoby stanowić spore problemy, jest nadal poziom ~3,10 zł za akcję.

Co dalej ze Stalexport?

Prognoza kursu stalexportSpora wyprzedaż dotknęła akcjonariuszy „autostradowego” biznesu. Od szczytu na wysokości 4,49 zł kurs akcji zanotował około 17% spadek. Naszego pierwszego zakupu dokonaliśmy przy cenie 3,69 zł, a następnego za 3,67 zł za akcję (wszystko w zakładce portfel). Jesteśmy więc lekko na plus, ale nas interesuje długoterminowa perspektywa. Dla samej spółki pozostaje ona w naszej ocenie pozytywna, a jak jest na wykresie? Po mocnym teście z zeszłego tygodnia, gdzie pojawił się długi dolny cień, za którym kryła się mocna aktywność popytu, nastąpiła spokojna kontynuacja wzrostów. To, co w pewnym stopniu budzi niepokój, to wolumen. Nie jest on na tyle duży, aby traktować ostanie wzrosty za autentyczne. Dlatego zakładamy możliwość kolejnego testu strefy wsparcia (~3,60 zł) wyznaczonego przez długi dolny cień świecy z dnia 12.05.2017 r. Pozytywnym aspektem będzie pokonanie linii trendu spadkowego LT1.

 

8
Dodaj komentarz

avatar
3 Comment threads
5 Thread replies
0 Followers
 
Most reacted comment
Hottest comment thread
4 Comment authors
Tydzień 150 - Vistula powyżej naszej wycenyTydzień 142 - Cichy bohaterinvestjourneyjacekdrobny Recent comment authors
  Subscribe  
najnowszy najstarszy oceniany
Powiadom o
Piotr
Gość
Piotr

Platige nie brał udziału w tworzeniu traileru „Pamiętna noc”, a poza tym to spoko 🙂

trackback

[…] którzy nie są na bieżąco z informacjami dotyczącymi fuzji – króciutkie podsumowanie. Pierwsze rozmowy rozpoczęły się 18 kwietnia. 5 czerwca 2017 r. podjęto uchwałę w sprawie […]

trackback

[…] miesiącach, osiągnął wartość z naszej wyceny! W czerwcu ubiegłego roku, po doniesieniach o planowanej fuzji z Bytomiem, postanowiliśmy przeprowadzić analizę skutków ewentualnego połączenia obydwu spółek. Jej […]