Tydzień 142 – Cichy bohater

Ostatnie tygodnie zdominowane były głównie przez trzy spółki. Najpierw na naszym celowniku znalazło się 11 bit studios, które to przeanalizowaliśmy i zdecydowaliśmy się na zakup ich akcji. Później przyszedł czas na Stalexport, która miała swoje „być, albo nie być” w naszym portfelu. Ostatnie dni stały natomiast pod znakiem CD Projekt, dla którego wydaliśmy bardzo nietrafioną prognozę zysku netto i które to „odchudzuliśmy” sprzedając kolejny pakiet akcji. To właśnie ta spółka i nasze decyzje z nią związane wywołały u Was najwięcej emocji. Z tego powodu poświęciliśmy jej bardzo dużo uwagi. Jednak w całym tym zamieszaniu, troszęczkę po cichu, jakby z boku, zaczął nam wyrastać nowy bohater. Spójrzcie w niebo… Czy to ptak? Czy to samolot? Nie! To Vistula! Nasza odzieżowa spółka jest na fali notując w ciągu ostatniego miesiąca ponad 15-procentowy wzrost. I jest to obecnie najjaśniejszy punkt naszego zespołu. Z racji tego dzisiaj troszeczkę więcej o naszym cichym bohaterze 🙂 Wartość portfela wynosi 21.480,17 zł. Nasz zysk netto to +44,65%.

Fuzja przełożona

O tym, że UOKiK przedłużył postępowanie ws. połączenia Vistula Group i Bytom wiadomo od ponad 2 tygodni. Dla tych jednak, którzy nie są na bieżąco z informacjami dotyczącymi fuzji – króciutkie podsumowanie. Pierwsze rozmowy rozpoczęły się 18 kwietnia. 5 czerwca 2017 r. podjęto uchwałę w sprawie zamiaru połączenia spółki Vistula Group ze spółką Bytom. Pod koniec sierpnia został ustalony parytet wymiany na poziomie 0,77 – 0,87, a wartość punktowa parytetu na poziomie 0,82. W listopadzie biegły pozytywnie zaopiniował plan połączenia spółek i wszystko wskazywało na to, że teraz już tylko wystarczy poczekać na WZA i decyzję akcjonariuszy. Wszystko miało się zakończyć pod koniec roku. Niestety na fuzję przyjdzie nam jeszcze trochę poczekać. Urząd Ochrony Konkurencji i Konsumentów (UOKiK) wydał postanowienie o przedłużeniu o 4 miesiące postępowania antymonopolowego wszczętego na wniosek Vistula Group i Bytom w sprawie koncentracji polegającej na połączeniu spółek. W związku z wydanym postanowieniem postępowanie zostało skierowane do drugiej fazy, w której prezes UOKiK może przeprowadzić badanie rynku. Urząd chce w nim zebrać informacje m.in. na temat charakterystyki lokalnych rynków sprzedaży detalicznej odzieży męskiej, a także wielkości udziałów Vistuli i Bytomia oraz ich konkurentów. Mimo więc, że obie spółki dysponują mniej niż 20-proc. udziałem w rynku odzieży eleganckiej to UOKiK nie dał się przekonać. Dla obu firm jest to dosyć niezręczna sytuacja, w której nadal nie wiedzą, czy ze sobą współpracują, czy konkurują. Dodatkowo pojawia się wątpliwość co do ustalonej wartości parytetu wymiany. Prezes Vistuli Grzegorz Pilch wprawdzie zapewnia, że rozmów o jego zmianie nie ma, ale należy się również liczyć z tym, że w związku z odroczeniem terminu połączenia spółek, może on ulec zmianie. Kolejnym możliwym terminem dokonania fuzji jest koniec I kwartału 2018 roku.

Przypominamy, że dla nas fuzja była jednym z głównych powodów, dla których zdecydowaliśmy się zwiększyć zaangażowanie w akcje Vistuli. Dlaczego? O tym pisaliśmy w artykule „Wycena: Vistula + Bytom„. Zaprezentowana wtedy prognoza jest cały czas aktualna.

Vistula – nowa rekomendacja

W ostatnim tygodniu upubliczniona została nowa rekomendacja Trigon DM, w której cena docelowa Vistuli została podniesiona do 4,40 zł. „Bardzo dobre dane sprzedażowe za IX-X 2017 wskazują na trafioną kolekcję Jesień-Zima 2017 w obu segmentach, a w szczególności w segmencie jubilerskim. W związku z czym z większym optymizmem podchodzimy do perspektyw wynikowych w IV kw. 2017. W dalszym ciągu występują pozytywne trendy gospodarcze i rynkowe, które powinny być czynnikami wspierającymi dla sprzedaży w kluczowym okresie dla spółki” – napisano w raporcie. Zazwyczaj nie jest nam „po drodze” z analitykami, ale akurat tutaj zgadzamy się w 100% 😀 Nasza cena docelowa jest zbliżona, bo ok. 4,50-4,70 zł. O bardzo dobrej naszym zdaniem kondycji branży odzieżowej pisaliśmy natomiast tutaj. „[…] W naszej ocenie Vistula opublikuje za III kwartał bardzo dobre wyniki finansowe, a ma jeszcze przed sobą najlepszy z reguły dla branży okres świąteczny. Do tego już wkrótce powinna zapaść decyzja w sprawie połączenia z Bytomiem, pod którą głównie zwiększyliśmy swoje zaangażowanie. Ponadto branża odzieżowa ma się doskonale. […]” Był to dla nas sygnał, że trwające w tamtym okresie spadki nie są potwierdzone fundamentalnie. „Czekamy cierpliwie na wyniki finansowe i Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy. Fundamentalnie na dzień dzisiejszy nie widzimy powodów do pozbywania się swojego pakietu. Ba, widzimy spory potencjał wzrostowy.” Od tamtej pory akcje Vistuli zyskały na wartości +15,50%.

Napływ podaży

kurs WIG20Ostanie tygodnie nie są zbyt hojne dla inwestorów. Każda euforia na blue chipach jest gaszona przez silne sesje spadkowe. Takie zachowanie można zaobserwować od sierpnia tego roku. Aktualna wyprzedaż przyczyniła się do przełamania wsparcia wynikającego z dolnego ograniczenia kanału wzrostowego (więcej na jej temat w ostatnim podsumowaniu). Droga do 2260,00 punktów została otwarta. Czy to oznacza koniec hossy? Na wykresie mimo wszystko widać szansę na odbicie. Obecnie cena testuje okolice 2370,00 punktów gdzie grupują się dwa zniesienia Fibonacciego 50,00 oraz 61,80%, mierzone od dołków A i B do szczytu C. Analizując zasięg korekt podczas trwania trendu, po ich ponownym wykreśleniu widać, że cena uzyskała kolejny powód na odreagowanie spadków. Spodziewamy się więc powrotu kupujących na parkiet. Ich reakcja na rejon ~2370,00 może nadać znaczenia w kształtowaniu się kolejnego impulsu.

Kolejne potwierdzenie oporu na CD Projekt

kurs CDRZnów ciekawie na CDR 🙂 Wiemy, że wielu z inwestorów przyzwyczaiło się już do mocnych wzrostów, ale nic nie trwa wiecznie. Tym bardziej na giełdowym parkiecie. Teraz na CDR mamy do czynienia ze sporą zmiennością połączona ze wzrostem obrotu na tym papierze. Dzieląc obecne sygnały techniczne na pozytywne i negatywne, niestety tych drugich mamy więcej. Pierwszy z nich to przełamanie dolnego ograniczenia kanału wzrostowego nr 1 oraz naruszenie kanału nr 2. Choć nie nastąpiła intensywna zniżka, to widmo korekty wzrosło. Kolejny sygnał to potwierdzony opór na 110,00~117,00 zł. Mimo wzrostowej sesji poniedziałkowej, kurs nie zdołał nawet przetestować luki spadkowej. Wtorek i środa odkryły tylko słabość popytu sprowadzając ponownie kurs w okolice lokalnego dołka. W piątek cena ustanowiła nowe minima. Dzięki nim opór 110,00~117,00 zł zyskał kolejne potwierdzenie wynikające ze zniesienia Fibonacciego. Szukając pozytywów można je widzieć w długim dolnym cieniu piątkowej sesji, który testował 50% Fibo. Wzrost zmienności utrudnia podejmowanie decyzji na tym instrumencie. Niepewność ta doprowadziła więc do kolejnej redukcji naszego pakietu.

Vistula nowym liderem wzrostów?

Analiza vistuliWracamy do odzieżówki. Czy mocna w ostatnim czasie Vistula zrekompensuje nam słabość CDR? Są ku temu pewne przesłanki. Kurs po udanym teście strefy konsolidacji (2) powrócił do wzrostów. Inwestorzy przy zwiększonej aktywności wyprowadzili cenę na kolejny szczyt (3). Ważniejsze jest jednak to, że cena utrzymuje się ponad oporem ~3,60 zł. Często powtarzamy o tym, że zdrowy trend to ten, który kształtuje coraz wyższe szczyty i dołki. Kolejny przejaw jego formy to pewne fazy ruchu. Wyróżniamy w nich naprzemiennie etapy wzrostu i konsolidacji ceny. Z tym właśnie można się spotkać na tygodniowym wykresie VST. Fakt ten może więc uczynić tę spółkę kolejną perełką w naszym portfelu inwestycyjnym 🙂

Zaglądamy do bliźniaka 🙂

analiza 11BAkcje 11 Bit Studios to nasz ostatni nabytek. Choć cena od momentu zakupu prawie się nie zmieniła, to jesteśmy zadowoleni z tej transakcji. Kurs pokonał linię krótkoterminowego trendu spadkowego. Kilkukrotnie również nastąpiło wyhamowanie spadków w okolicach wsparcia ~160,00 zł za akcję. Zanim nastąpi kolejny impuls wzrostowy, widzimy sporą szansę na test strefy ~165,00 zł. Bliźniak CDR to nie tylko podobieństwo branży, ale ciekawe jest również zachowanie ceny. Kurs CD Projekt ukształtował obecnie trzy „schody” spadkowe, z którymi mieliśmy do czynienia na wykresie 11B 🙂 Czy na podstawie tego można prognozować również odbicie ceny u RED’ów?!

 

14
Dodaj komentarz

avatar
1 Comment threads
13 Thread replies
0 Followers
 
Most reacted comment
Hottest comment thread
5 Comment authors
investjourneyDominikGrałem_w_GwentatmkZenek Recent comment authors
  Subscribe  
najnowszy najstarszy oceniany
Powiadom o
Zenek
Gość
Zenek

coś słabo dziś o CD Projekt widać przeszliście już też myślenie na vistule 🙂 Chyba Na CD Projekt nie będzie rajdu Mikołaja